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　　与组件同属光伏系统的核心设备✿ღ◈★，光伏逆变器号称光伏电站的“大脑”✿ღ◈★，承担着连接光伏阵列及电网的重要职责✿ღ◈★。本职业务外✿ღ◈★，近年来资本市场也成了逆变器企业的攻坚主战场✿ღ◈★，固德威✿ღ◈★、锦浪科技等多家企业成功敲响“开市锣”✿ღ◈★，古瑞瓦特✿ღ◈★、首航新能源等积极冲击上市✿ღ◈★，逆变器也成为光伏上市企业扎堆行业之一✿ღ◈★。

　　随着年中报陆续披露✿ღ◈★，本文聚焦逆变器企业✿ღ◈★，从营收✿ღ◈★、净利润✿ღ◈★、总资产✿ღ◈★、逆变器业务营收白岛智惠子✿ღ◈★、市值等多个维度✿ღ◈★，展现逆变器市场的竞争态势✿ღ◈★。

　　（注✿ღ◈★：由于逆变器业务占比较少✿ღ◈★，故未包含特变电工✿ღ◈★、正泰电器申博太阳城登陆✿ღ◈★、中车时代电气✿ღ◈★、英威腾✿ღ◈★、易事特数据✿ღ◈★，下同✿ღ◈★。）

　　从营收数据来看✿ღ◈★，逆变器龙头阳光电源断层式领先✿ღ◈★，也是唯一破百亿的企业✿ღ◈★。沉浸光伏逆变器业务25年✿ღ◈★，截至2022年6月✿ღ◈★，阳光电源逆变设备全球累计装机量突破269GW✿ღ◈★。

　　锦浪科技✿ღ◈★、德业股份紧随其后✿ღ◈★。锦浪科技主营业务为并网逆变器✿ღ◈★、储能逆变器✿ღ◈★，上半年营收分别为18.1亿元✿ღ◈★、2.98亿元✿ღ◈★，占营收比重分别为74.13%白岛智惠子✿ღ◈★、12.21%✿ღ◈★。与此同时✿ღ◈★，2019年锦浪科技成立全资子公司锦浪智慧✿ღ◈★，从事光伏电站开发✿ღ◈★、建设及运营✿ღ◈★，截至6月底申博太阳城登陆✿ღ◈★，已投运的分布式光伏电站总装机约201.76MW申博太阳城登陆✿ღ◈★。而德业股份✿ღ◈★，其逆变器业务在2022年上半年超越原有的热交换器业务成为公司第一大业务板块✿ღ◈★，营收比重提升至48.91%✿ღ◈★。

　　营收增幅方面✿ღ◈★，昱能科技✿ღ◈★、锦浪科技✿ღ◈★、禾迈股份以60%以上的增幅领先✿ღ◈★。其中作为微型逆变器代表企业✿ღ◈★，禾迈股份✿ღ◈★、昱能科技先后登录科创板✿ღ◈★，截至9月16日白岛智惠子✿ღ◈★，股价分别上涨103%✿ღ◈★、99%✿ღ◈★。

　　净利润领跑的仍然是阳光电源✿ღ◈★、德业股份和锦浪科技✿ღ◈★，特别是阳光电源✿ღ◈★，领先后者一倍✿ღ◈★。事实上✿ღ◈★，位居竞争充分的逆变器市场✿ღ◈★，包括阳光电源✿ღ◈★、华为在内的TOP3企业✿ღ◈★，凭借技术优势和丰富的产品系列✿ღ◈★，位居全球逆变器前三白岛智惠子✿ღ◈★，且市占率稳步上升✿ღ◈★。

　　而净利润降低的企业✿ღ◈★，一方面在于半导体✿ღ◈★、大宗商品✿ღ◈★、国际物流等成本大幅增加✿ღ◈★，如逆变器核心元器件IGBT模块✿ღ◈★，在国产产品仍未满足性能要求下✿ღ◈★，仍以国外品牌供应为主✿ღ◈★，“缺芯潮”依旧✿ღ◈★；另一方面在于增强竞争力申博太阳城登陆✿ღ◈★、扩大经营规模✿ღ◈★，如固德威指出✿ღ◈★，新设智慧能源事业部✿ღ◈★、光电建材事业部✿ღ◈★，员工人数增加✿ღ◈★，各项日常经营开支增加✿ღ◈★，但新设事业部尚未同比产生收入导致利润受损✿ღ◈★。

　　净利润增幅中✿ღ◈★，昱能科技✿ღ◈★、禾迈股份两大微逆企业表现亮眼✿ღ◈★。微型逆变器作为组件级控制的电力电子设备✿ღ◈★，在发电✿ღ◈★、安全等方面优势尽显✿ღ◈★，特别是美国✿ღ◈★、欧盟等海外市场出台屋顶光伏组件级关断等强制标准✿ღ◈★，成为当下微型逆变器的主要应用市场✿ღ◈★。而国内✿ღ◈★，掣肘于经济因素✿ღ◈★，微型逆变器的市场仍然有限✿ღ◈★。

　　总资产榜✿ღ◈★，阳光电源以超500亿元绝对领先✿ღ◈★，锦浪科技同样以超百亿元紧随其后✿ღ◈★。而总资产规模增幅最大的则是最新上市的昱能科技✿ღ◈★，同比增长高达526.64%✿ღ◈★。

　　经营活动现金流量净额代表了一个企业的造血能力✿ღ◈★。从2022年上半年逆变器企业的造血能力来看✿ღ◈★，科华数据无论现金流亦或增幅情况均遥遥领先✿ღ◈★。2021年✿ღ◈★，科华数据整合新能源业务白岛智惠子申博太阳城登陆✿ღ◈★，成立全资子公司厦门科华数能科技有限公司✿ღ◈★，实施科华数据✿ღ◈★、科华数能“双子星”战略✿ღ◈★。另外亮眼的还有禾望电气白岛智惠子大阳城✿ღ◈★。太阳能光伏✿ღ◈★，同比增幅高达8343.06%✿ღ◈★。

　　当然✿ღ◈★，处于失血状态的企业也不在少数✿ღ◈★，原因包括备货导致现金流出增加✿ღ◈★、规模扩大日常经营开支增加✿ღ◈★、到期款项较多等✿ღ◈★。

　　逆变器出货仅展示公布数据的相关企业✿ღ◈★，且需要说明的是✿ღ◈★，由于公布的数据单位不同✿ღ◈★，且逆变器功率不同✿ღ◈★，各企业数据之间并不能纵向对比✿ღ◈★，不过横向对比来看✿ღ◈★，各企业2022年上半年的数据直追2021年全年✿ღ◈★，今年再创新高或是大概率事件✿ღ◈★。

　　作为技术密集型行业✿ღ◈★，研发投入可谓保障着企业的技术领先性和产品更迭速度✿ღ◈★。2022年上半年✿ღ◈★，阳光电源研发投入达7亿元以上✿ღ◈★，固德威✿ღ◈★、科华数据✿ღ◈★、锦浪科技的研发费用同样高达上亿元大阳城集团✿ღ◈★，✿ღ◈★。此外✿ღ◈★，多数企业的研发费用保持正增长✿ღ◈★，其中固德威增幅高达122.94%✿ღ◈★。

　　同理研发费用✿ღ◈★，研发人才对逆变器企业的技术领先至关重要✿ღ◈★。阳光电源2021年末的研发人员超2700人✿ღ◈★，科华数据✿ღ◈★、固德威远超同行✿ღ◈★。

　　市值是衡量企业价值的重要标尺✿ღ◈★，其不仅能反映企业的当期经营业绩和市场地位✿ღ◈★，同时还能体现企业的未来成长潜力✿ღ◈★。

　　截至9月16日✿ღ◈★，10家逆变器企业的总市值达5432亿元✿ღ◈★，其中超过千亿市值的仅阳光电源一家✿ღ◈★。搭载“双碳”旋风✿ღ◈★，逆变器企业进入高景气周期✿ღ◈★，但相比光伏其他环节✿ღ◈★，逆变器也是竞争最为激烈的环节之一✿ღ◈★，有统计数据显示✿ღ◈★，2009年以来✿ღ◈★，中国市场上出现的逆变器品牌✿ღ◈★，消失的高达九成以上✿ღ◈★。尽享时代红利✿ღ◈★，仍须企业在企业经营白岛智惠子✿ღ◈★、技术研发等多方角力✿ღ◈★。